Poco antes de que el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) difunda el dato oficial del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de noviembre, las consultoras y los economistas con mayor seguimiento del mercado estimaron una inflación en un rango estrecho, de entre 2,1% y 2,5%.
Para el sector privado, en el IPC del anteúltimo mes del año se destacaron presiones puntuales en alimentos y regulados y un aporte menor de las promociones del Cyber Monday y el Black Friday para contrarrestar subas en algunos segmentos.
El dato de la inflación de la Ciudad de Buenos Aires, que se conoció este miércoles y alcanzó el 2,4%, sirve como referencia de un mes donde transporte, combustibles, vivienda y servicios volvieron a empujar. Acumuló 28,3% en los primeros once meses del año, con una interanual de 32,6%. El IPC porteño suele ser un termómetro adelantado para la evolución nacional.
El escenario aparece atravesado por la discusión legislativa del Presupuesto 2026. El oficialismo y la oposición revisan los supuestos macroeconómicos, incluyendo la trayectoria de precios con la que se proyectan ingresos, gastos y actualizaciones tarifarias y de subsidios.
En paralelo, las consultoras observaron que la estabilidad cambiaria de noviembre ayudó a moderar algunos bienes núcleo, pero la presión de los regulados y de ciertos alimentos frescos volvió a empujar el índice general. Esa combinación explica por qué las estimaciones se agruparon en un rango estrecho, pero con diferencias según la incidencia de combustibles, frutas y verduras.
Las mediciones privadas de precios minoristas
La estimación del IPC-OJF ubicó la inflación de noviembre en 2,1%, con una núcleo de 2,3%. Los aumentos más fuertes se registraron en alimentos y bebidas (3,1%), transporte y comunicaciones (2,9%) y salud (2,5%). Los regulados avanzaron 2,1% y los estacionales 1,3%, siempre dentro del relevamiento en GBA.
En términos interanuales, el índice llegó a 29,6%, mientras la núcleo alcanzó 27,1%. El informe destacó que la inflación acumulada del año se ubicó en 26,9%, con una núcleo de 24%.
El comportamiento de los principales capítulos coincidió con lo que mostraron otras consultoras: alimentos, transporte y salud absorbieron la mayor parte de las subas del mes, en un contexto donde los servicios regulados mantienen un peso relevante en la canasta.
Expectativas del mercado financiero
El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) difundido por el Banco Central ubicó la inflación esperada de noviembre en 2,3%, con una revisión al alza de 0,4 puntos respecto del relevamiento previo. El top 10 de consultoras también estimó 2,3% para el nivel general.
Para la inflación núcleo, el REM proyectó 2,2% y planteó un sendero descendente que llevaría al índice mensual a 1,5% en mayo de 2026. El informe anticipó 2,1% para diciembre, condicionado por la evolución de regulados y la estabilidad cambiaria.
Esa lectura del mercado convive con el debate legislativo del Presupuesto 2026, donde oficialismo y oposición evaluarán la consistencia de las proyecciones que el Gobierno llevó al Congreso.
