Los bonos soberanos en dólares extendieron su mala racha este martes 18 de agosto tras el feriado local y el riesgo país quebró los 500 puntos básicos y alcanzó un nuevo máximo desde mayo. Esto se dio en un escenario atravesado tanto por el deterioro del clima internacional ante el recrudecimiento de la guerra en Medio Oriente como por factores económicos y políticos locales que mantienen la cautela entre los inversores.
De esta manera, los bonos se hundieron hasta 1,7%, encabezados por el Global 2046, Global 2041 (-1,5%) y Global 2035 (-1,3%). Así, el indicador que mide J.P. Morgan avanzó 4,5% (22 unidades) a 511 puntos básicos, un nuevo máximo desde el 22 de mayo (514 puntos).
¿Qué pasa con el riesgo país argentino?
La suba del riesgo país se da en un contexto de aumento del rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense, que avanza por tercera sesión consecutiva ante la inquietud por el conflicto entre Estados Unidos e Irán y la inflación, mientras que suma incertidumbre una liquidación a nivel mundial que llevó a que los costos de financiación a largo plazo ronden máximos de varias décadas.
Los títulos a 30 años operaron en su nivel más alto desde 2007, mientras que los papeles referenciales a 10 años, que suben desde el inicio del conflicto con Irán, rozaron su máximo desde principios de 2025.
“El mercado hoy combina un frente externo y otro local. A nivel internacional, la suba de las tasas estadounidenses golpeó a los activos de riesgo, incluidos los mercados emergentes. Pero, en el plano doméstico, hace aproximadamente un mes y medio que no aparecen noticias positivas que funcionen como catalizador”, señaló Rafael Di Giorno, director de Proficio Investment, en diálogo con Ámbito.
“Los indicadores de confianza y las encuestas tampoco ayudaron, más allá de que estas últimas siempre deben leerse con cautela. A eso se suma que el BCRA ya no está comprando reservas al ritmo que lo hacía antes. Puede haber algo de estacionalidad, pero la acumulación de divisas era uno de los principales drivers positivos para los activos argentinos y hoy perdió fuerza”, agregó.
Si bien el pass-through de la suba del dólar a los precios fue mínima, no es suficiente para Di Giorno. “Sin acumulación de reservas y sin novedades positivas locales, ese argumento por sí solo no alcanza para sostener el ánimo inversor“, recalcó.
Por su parte, Pablo Lazzati CEO de Insider FInance subrayó que el principal factor fue que la deuda argentina se despegó del resto de los países emergentes. “Mientras los bonos de otros emergentes se mantuvieron estables, los bonos argentinos cayeron con fuerza casi 5% en dolares desde el comienzo de agosto, lo que llevó al riesgo país a 472 puntos al cierre del viernes, un salto marcado en pocas semanas”, argumentó.
“A esto se suma el clima preelectoral donde aunque todavía falta más de un año para las elecciones de 2027, el mercado ya empezó a pedir cobertura cambiaria antes de lo habitual y el Tesoro lo convalidó en las últimas licitaciones con mayores instrumentos dolar linked”, añadió.
“El repunte del riesgo país desde principios de agosto responde en gran medida a factores idiosincráticos, ya que el EMBI Global mostró un desempeño bastante más favorable. La falta de dinamismo de la actividad, el débil desempeño del empleo de calidad y los salarios reales que no despegan conspiran contra los niveles de aprobación del Gobierno y alimentan la incertidumbre sobre la sostenibilidad política del programa de reformas de cara al proceso electoral”, explicó Mariano Ortiz Villafañe, Chief Economist de Aldazabal y Cía.
Además, el ministro de Economía Luis Caputo anunció que julio cerró con superávit de las cuentas públicas, luego del rojo registrado en junio. El resultado primario fue equivalente a 0,9% del PBI y el financiero, al 0,1% del producto en los primeros siete meses del año.
“El Sector Público Nacional (SPN) registró un superávit primario de $2.960.333 millones y un superávit financiero de $244.897 millones en julio”, informó el jefe de Hacienda en su cuenta de la red social X.
S&P Merval y ADRs
El indicador líder de la bolsa local cedió 1,9% a 2.891.651,11 unidades, mientras que medido en dólares se hundió 2,6% a 1.829,11 unidades. Los papeles que más bajaron fueron los de Transener (-4,8%), Grupo Supervielle (-4,7%), Transportadora de gas del Norte (-4,3%) y Edenor (-4%).
Al mismo tiempo, las acciones argentinas que cotizan en Wall Street cayeron hasta 3,8%, encabezadas por YPF, seguida de Banco Macro (-3,6%), Grupo Financiero Galicia (-2,8%), Grupo Supervielle (-2,9%) y BBVA (-2,8%).
